震撼市場的群創、奇美電合併案,一舉將合併後的新奇美電推向全球第三大面板廠。群創母公司鴻海在企業整併方面經驗豐富,應能促進群創、奇美電間順利整合。法人指出,以換股比例計算,奇美電在上周連續二日大漲後,應還有二成的上漲空間,面板股「漲定了」。

     研調機構DisplaySearch指出,面板廠全球排名,第一名為韓國大廠三星、第二名為LG,兩者的全球市占率多在二四至二五%之間,而合併後的奇美電子將有十七%的全球市占率,可躍上全球第三大面板廠,而友達則以十六%的市占率退居第四名。

     依換股比例 有二成上漲空間

     外資摩根士丹利證券指出,此次合併案將為群創帶來正面效益,但合併一般都需要半年到一年的時間進行調整,群創母公司鴻海在企業整併方面累積豐富的經驗,應能促進群創、奇美電之間順利整合。

     法人指出,若以此次群創與奇美電換股比例來看,假設群創股價不動,奇美電還有二成的上漲空間。而奇美電目前每股淨值約二○.五三元,此次開價約是奇美電淨值的一.一至一.二倍,對群創而言價格相當划算。

     市場對於面板廠的合併傳聞已久,此次奇美電在上周四、周五連續二天爆量大漲,也讓市場難免有「內線交易」的懷疑。法人表示,就過去合併案件來看,由於存續公司多會開出一定程度溢價,被併的公司股價多會因此上漲來到該合併價位附近。此次群創、奇美電合併案,本周奇美電股價應該是「漲定了」。

     上周五法人買超七萬張 穩賺

     法人指出,上周五法人合計買超奇美電超過七萬張,從券商受託進出來看,台灣摩根士丹利有超過二萬張的買超、德意志亞洲也有近一萬九千張的買超,而群益證、花旗環球、第一金證、里昂、高盛、宏遠證等皆有逾五千張的買超。由於這些「聰明買盤」恰好買在合併案宣布前,明顯是此次合併案下的「幸運兒」。

奇美電、群創上周六宣佈合併,震驚科技業,加上鴻海集團資源挹注,「新奇美」上游材料供應鏈未來成長爆發性力道強勁,包括IC、LED、背光模組材料、玻璃薄化等,構成一長串的潛力名單,預料成為今日台股多頭焦點。

     新奇美成軍,未來在奇美、鴻海兩大集團支持下,相關零組件廠商未來成長爆發性備受期待。從奇美電、群創零組件佈局來看,群創零組件垂直整合程度很高,包括彩色濾光片、背光模組等都以自製為主,從面板前段製程、後段模組到系統組裝一手包辦。轉投資供應商,包括做驅動IC的奕力、天鈺,擴散板廠穎台,以及做LED封裝的先進開發光電和觸控面板廠介面,還有專攻玻璃薄化的正達。

     奇美集團則以奇美電為中心,轉投資成立相關零組件供應廠,包括有驅動IC廠奇景、偏光片廠奇美材料科技、背光模組廠奇菱、燈管廠啟耀、LED廠奇力、LED上游藍寶石基板鑫晶鑽等。

     此外,母公司奇美實業本身就是導光板、擴散板、彩色光阻製造大廠。奇美電與群創合併後,除了原本奇美電需求外,也可望進入群創的供應鏈,帶動明年營收成長動能。

     從目前供應鏈佈局來看,目前奇美電驅動IC供應商以奇景為主,在合併之後,原屬群創供應鏈的奕力、天鈺可望供貨給奇美電。至於啟耀的燈管對群創也有機會擴大供應量,至於群創目前偏光片全數外購,奇美材料科技的偏光片也可望打進群創供應鏈。

     LED背光應用成長快速,近兩年,鴻海集團在LED產業佈局相當積極,包括有LED照明的沛鑫,LED封裝的先進開發光電,LED上游藍寶石基板鑫晶鑽。奇美電則是投資成立奇力光電,同步佈局LED上游磊晶和下游封裝。從供應鏈來看,鴻海集團目前獨缺LED磊晶一環,未來奇力將更受到倚重。

     在觸控面板方面,目前群創自有電阻式和電容式觸控面板生產線,今年還參與介面私募,估計群創持股比率約9%至10%、成為單一最大法人股東,同時,鴻海集團也投資玻璃精密加工廠正達國際光電。奇美電在觸控面板佈局較弱,未來群創、介面、正達也將成為集團觸控面板要角。

 

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